A 股延续震荡行情 国防军工强势反弹
■基金周报
■薛掌柜基金组合研究院基金市场
据薛掌柜基金组合研究院统计，本期（20180831-20180906）可统计的产品中债券型基金平均收益率相对最高，为-0.04%；其次是保本型基金，收益率为-0.16%；股票主动型基金收益率最低，为-1.46%。
基金投资策略：（1）偏股型基金：我们判断，市场的估值底已经形成，8月份出现市场底的概率也是较大的，结构性行情会不断产生，继续重点投资优质选股型基金，有望获得超额收益，关注安信价值精选、中欧价值发现、易方达新兴成长等。
（2）债券型基金：货币政策稳健中性未变，市场流动性和资金面将继续保持紧平衡，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市继续保持中性观点，优质基金继续持有。
（3）QDII基金：美国两市继续高位震荡，主要关注亚太市场基金，如嘉实沪港深、宝盈医疗健康沪港深。黄金价格持续波动，暂未形成趋势性机会，对该类资产仍保持定投参与的策略。国际形势紧张会加大原油价格波动，关注华宝标普油气。
（4）货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢抬升，货币基金收益率维持高位，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。证券市场
本周，两市指数呈现震荡磨底局面，周一周二小幅上涨，周三周四震荡回调，周五企稳，整体波动幅度下降。上证指数收2702点，周下跌0.84%，创业板指收1425点，周下跌0.69%，上证指数缩量一成，创业板放量一成。
本周，航空、供气供热、石油板块领涨，日用化工、家居用品、酿酒板块领跌。
薛掌柜基金组合研究院观点：我们判断，本周市场呈现出震荡磨底的特征。超跌板块形成了连续上涨。入场资金逐渐增多，A股环境在渐渐转暖，上证指数2750点以下我们认为是一个超跌区域，当前可以逢低缓缓布局，有望迎来一波反弹行情。
（1）股票市场方面，本周A股各大主要指数全部下跌，创业板指数跌幅最少，下跌幅度为-0.86%；而上证50下跌最多，下跌幅度为-2.36%。周四市场有传言称美国8月底经过6天的听证会以后依然决定对中国2000亿美元产品征收关税，但一直未得到主流媒体的证实。晚间爆出中国商务部的回应，目前来看应该是属于事实。这一点也如我们所料，八月初中美副部级谈判无疾而终之后中美之间再与沟通，因此中美冲突一直压制股市风险偏好，即便近期公布的上市公司半年报相比一季度有所上涨，然而市场依然毫无气色，我们认为虽然目前股市市盈率处于底部，但是短期仍无强劲的反转动力。
（2）债券方面，中证转债涨幅最大，按涨幅从大到小排列：中证企业债＞金融债＞国债。
当前国内债券市场对外开放程度日渐提高，投资渠道扩大，国内经济稳健，而人民币债券可提供相对稳定而较高的回报，对境外资金具有吸引力。同时，国际资金也正为内地债券被纳入国际债券指数做准备。海外市场
道琼斯指数上涨靠前，上涨幅度分别为0.12%；恒生指数下跌最多，幅度为-3.28%。内地近来对去杠杆之政策取态有所改变，但贸易战因素仍困扰大市，亦尚有升温可能，我们认为贸易战若不解决，港股难现强劲反弹。以阿根廷和土耳其为代表的新兴市场爆发的货币危机，吸引了全球的目光。然而，还有一个风险不应该忽视，那就是正处于牛市的美国股市。当前，美股的“狂欢”令华尔街的谨慎情绪不断增强，高盛与花旗纷纷警告标普500指数“亮红灯”。截至2018年8月27日，经通胀调整后的标普500指数市盈率是33.29，已经超过了 1929 年 9 月的32.54的高位，就市盈率而言，美国标普500指数的估值达到了历史第二高位。投资者需警惕美股回调风险。下周预测
下周主要关注周初是否有中美贸易战升级消息出现，若消息缓和，很有可能市场会转向反弹，近四周的震荡寻底有望结束，下周初市场不创新低的情况下是可以增持偏股型基金的。在反弹的初期，量化基金由于持股分散、行业轮动的特点，具有相对较好的配置价值。
我们判断，本周市场呈现出震荡磨底的特征。超跌板块形成了连续上涨。入场资金逐渐增多，A股环境在渐渐转暖，上证指数2750点以下我们认为是一个超跌区域，下周初中美贸易战若消息缓和，即迎来一个布局机会，有望迎来一波反弹行情。
根据薛掌柜指数预测系统，下周上证指数波动区间为2740-2665，阻力区间2785-2740，支撑区间在2665-2635，市场重心小幅下跌至2710（上周2740），震级3级。
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