央行新信号！ 市场利率抬升10基点 这是利率明显上行姿态吗？
昨日，央行国库现金管理中标利率为3.80%，较11天前的3.7%上升10个BP(基点)。由于中央国库现金管理业务属于公开市场业务的一部分，因而也意味着央行在引导货币市场利率走势上行。
为了保持市场流动性，央行会定期把中央国库里暂时用不到的钱，通过招标以定期存款方式放在商业银行。这样做有两大目的：第一，让中央财政资金获得更高的收益；第二，这相当于向市场投放基础货币。
为什么这次会提升10个基点？显然，央行通过“中央国库现金管理商业银行定期存款”不仅可以释放流动性，还可以传递对利率的看法，引导市场利率的走向。
央行正引导公开市场利率上行？市场资金利率正在全面上升？真实情况如何？
关注一：央行公开利率抬升10个BP，中标利率为3.8%
8月27日，财政部、央行以利率招标方式进行了2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(九期)招投标，中标总量1000亿元，中标利率3.80%，较上期的3.7%上升10个BP(基点)。此前，8月16日，央行公布“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标结果”，3个月期中标规模为1200亿元，中标利率为3.70%。
7月17日，央行公布“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款(七期)招投标结果”，3个月期中标规模为1500亿元，中标利率为3.70%，利率比上次相同期限品种较大幅度下降。
此前，3个月期中标利率为4.73%。也就是说，本次利率较上次下调1.03个百分点，为历次调整中相对较大幅度。
关注二：同业存单利率也飙升，11个交易日上升132个基点
从同业存单角度看，此次央行利率抬升10个BP也在情理之中。根据数据统计来看，3个月期限的同业存单利率，从8月9日的2.1324%，已经上升至8月27日的3.4593%，在11个交易日内已经上升了132个基点，重回7月下旬局面。
从8月27日的同业存单发行具体明细来看，同业存单利率也存在明显的上升态势。
从Shibor 3个月利率来看，利率也从8月10日最低的2.7910%上升至8月27日的2.8950%，上升了10个基点。
从DR007利率来看，由8月初最低的2.248%上行至上周最高的2.6739%，上行了43个BP。27日一度最高达到2.8%。
关注三：地方债加快放量发行，成为利率攀升的重要原因
从央行利率和同业存单利率走势看，显然，8月上旬之后，利率向上攀升明显。其中最显著的原因就是，地方债务的加快发行，推升了利率上升。
财政部8月14日发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，要求9月底，地方政府债券发行累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%。
统计显示，今年1月—7月份，我国地方政府债券新增规模累计7942亿元，距年初额度还有1.38万亿空间。这意味着8月—9月份或迎来地方债供给高峰。
银行是地方政府债券的主要持有者，占商业银行整体持债规模的40%左右，国债和政策性银行债合计占比为43%，两者规模相当。
从上周数据来看，这一效果已经显现，上周，地方政府债发行数量和规模明显增加，总计发行66只，发行规模3044.29亿元，刨除各种置换等情况，净融资额为接近2000亿元。
《证券时报》
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