无惩“裸退”就是纵容造假
■ 刘柯
身陷漩涡之中的长生生物可能会被 “突然死亡”，证监会于近日紧急表态，明确上市公司涉及国家公众健康安全等领域重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易。有人认为，证监会的这一制度修改，就是为长生生物量身定制的。
但是，这个看似严厉的退市新规依旧没有涉及这种恶性 “黑天鹅”退市附带的惩罚及赔偿措施。那么， “长生们”是不是应该一退了之呢？
对于A股的投资者来说，类似长生这样出现 “涉及国家公众健康安全等领域重大违法行为”的“黑天鹅”而退市的情况，无疑是当头一记闷棍，非常凄惨，因为他们在购买公司股票的时候，根本无法预料到这些内幕。而且像长生这样的公司也不算是垃圾股，甚至有富国等十多家公墓基金大量持有，曾经是典型的成长优质股。因此，遭遇这种恶性 “黑天鹅”退市，正常买入的投资者肯定是需要补偿的，它不是因为去赌了垃圾股投机需要风险自担。严格守规守矩的正常交易，合理权益理应得到保护。在美国股市，投资者如果遭遇这种情况，只要发现丝毫可疑的迹象，都可以怀疑任意市场行为者有 “内幕交易” “操纵股价”等问题并进行指控，然后迫使涉嫌的公司出示可能证明这些指控、或表明全新责任推断的文件，被告公司迎来的将是漫长和昂贵的诉讼。
此外，从清理市场环境惩戒不良公司的角度看，如果仅仅让长生轻松退市，完全就是纵容，是一种变相的鼓励。试问，长生当年借壳上市前前后后融资的60多亿资金该不该归还？企业弄虚作假该不该处罚？亦或又是只罚款60万？这样性质恶劣的公司，完全应该让实控人“吃鱼吐刺”，不仅要追究刑事责任，还要承担民事赔偿，罚得倾家荡产。此外，借壳上市时是如何审核把关的？保荐机构、中介机构该承担怎样的责任？日常的监管在哪里？这些都是我们要严肃对待的问题，不解决这些问题，你让它退市又如何？圈的几十亿一分钱不用退，股权增值、抵押的钱一分钱不少，实控人家族依旧家大业大，造假成本如此之低，有什么惩戒作用？
因此，对于社会影响巨大、性质恶劣的造假公司，应该多管齐下严惩不贷，要形成一个没人敢于触碰的高压线，不是简单的退市、高管市场禁入、罚款60万可以解决的。我们相关的法制法规完善的速度应该更快，应该更灵活，CDR这样的制度修改几个月可以完成，恶性造假等处罚一直是60万不变，甚至连通货膨胀货币贬值的因素都没有考虑，完全是搞笑。而对于监管，不能也是一两个职能部门的事情，而应该是由律师事务所、会计师事务所、投资机构、个人投资者、媒体等市场力量合力完成，市场反向的监督更容易找到问题。
只有严刑峻法让违法违规成本高企，才能让敢触红线者生畏。监管层可以去向市场各方了解一下，退市也好，市场禁入也好，60万罚款也好，能不能威慑上市公司弄虚作假？能不能遏制上市公司违规犯罪？隔靴搔痒高举轻放能有多大的实际作用？
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