产业资本何以觊觎股市
■申万宏源证券 桂浩明
在中国股市，产业资本大规模卖出二级市场股票，实施套现的事例是比较多的，由于这些产业资本所持有的大多数是发起人股，在公司股票上市时属于限售对象，因此每每限售到期时，会给市场带来不小的压力，于是产业资本的套现，也就成为困扰普通投资者的一个很大负面因素。
不过，最近情况有点变化，一些产业资本纷纷开始在二级市场买入股票，并且形成了增持总量超过减持总量的局面。有人说，现在产业资本正在重返资本市场。其实，从资本的属性来说，产业资本如果以投资资本市场为主了，那么它就变成了金融资本，不再具备产业资本的特征。在这里，产业资本的行为，更多是一种觊觎——它在关注资本市场，并且试图从中获取利益。
那么，为什么当前很多产业资本会作出这样的选择呢？原因有几方面：首先是由于行情持续低迷，二级市场的股票很多已经跌了不少，跌破净资产的为数甚多。对产业资本来说，如果企业的市值比其重置成本还低的话，那么只要它经营正常，净资产收益率能够超过贷款利率，就具备了买入并且长期持有的价值。在过去， （紧转5版）
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