国常会释放重磅信号，业内分析认为宽信用或提振风险偏好
7月23日，国务院常务会议定调了下半年的货币政策和财政政策。业内人士认为，近期货币金融政策有所调整，目的不是“放水”，而是缓解社会融资困难，紧信用局面迎来转机，风险偏好提升或对股票、信用债利好。
中金公司固收研究认为，“宽信用”难度很大，但已成为政策努力方向，政策多变期到来。
宽信用对大类资产有何影响？总的来说，宽信用有助于提振风险偏好，有助于风险资产，不利于无风险资产。上周五，股市大涨，债市大跌，原因就出在这。
兴业证券报告指出，信用收缩节奏放缓，市场风险偏好有所抬升，加上前期债强股弱，债券相比权益的性价比在下降，政策有所放松，有助于风险资产（权益和优质的信用债）的价值提升，而不利于无风险资产（例如，无风险利率）。
债市方面，兴业证券认为，信用收缩的节奏可能有所放缓，对利率债偏负面，但提升信用债的需求，加上企业融资渠道有望恢复，金融机构“一刀切”的行为也有望逆转，高等级信用收益率和利差已经明显压缩，中高等级的优质信用债价值上升，可以精选中高等级、有现金流支撑的主体。
股市方面，宽信用有望缓解市场对企业信用风险的担忧，股市阶段性底部有望得到进一步夯实。中金公司研报指出，从历史上，股债市场强弱转化的路径通常是：货币政策放松-利率下行、曲线陡峭化-企业盈利预期好转、机会成本降低-股市触底回升。当从中长期看，权益的性价比已经不输甚至开始超过债券。货基回报即将全面进入3.5%以下，如果理财利率能也降到4~4.5%水平，对很多人而言，理财将不具备高收益、无风险资产的特性，资金再配置效应就有可能出现，届时股市就可能出现易涨难跌的情况。
汇率方面，货币政策边际放松，加剧中美政策背离，若美元继续走强，人民币短期仍有贬值压力。但从中长期看，经济基本面是汇率走势的决定性因素，如果宽信用进展顺利，市场对经济增长信心增长，人民币汇率预期也将得到改善。据《中国证券报》
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