“资管新规”实施后第一个配套细则出台 银行公募理财1万起卖 可投资股票型基金
公募
商业银行面向不特定社会公众公开发行的理财产品，销售起点由5万元降至1万元，可投资股票型基金。
私募
商业银行向不超过200名合格投资者非公开发行的理财产品，可以通过二级市场进行股票交易。
7月20日，银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）公开征求意见，这也是“资管新规”实施后第一个出台的配套细则。
《办法》拟实行分类管理，将银行理财产品分为公募和私募。公募理财产品面向不特定社会公众公开发行，私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行；同时，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。
银保监会有关负责人在答记者问中明确表示，现行银行理财业务监管制度规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金，《办法》放开了相关限制，允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金。这意味着，公募理财产品也可以投资股票型基金。
私募理财产品可投资股票
《办法》第八条规定，私募理财产品是指商业银行面向合格投资者非公开发行的理财产品。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力，投资于单只理财产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者依法成立的其他组织：
（一）具有2年以上投资经历，且满足下列条件之一的自然人：家庭金融净资产不低于300万元人民币，家庭金融资产不低于500万元人民币，或者近3年本人年均收入不低于40万元人民币；
（二）最近1年末净资产不低于1000万元人民币的法人或者依法成立的其他组织；
（三）国务院银行业监督管理机构规定的其他情形。
对于私募理财产品的投资范围，《办法》称由合同约定，可以投资于债权类资产和权益类资产等。其中，权益类资产是指境内上市交易的股票、未上市企业股权及其受（收）益权。也就是说，银行私募理财产品是可以通过二级市场进行股票交易的。
公募理财产品可投股票型基金
值得注意的是，《办法》对商业银行理财产品的投资范围作了专门的规定。与现行银行理财业务监管制度规定相比，放宽了对公募证券投资基金的限制。
《办法》第三十五条显示：商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。
此外，《办法》第四十一条对商业银行理财产品直接或间接投资于银行间市场、证券交易所市场或者国务院银行业监督管理机构认可的其他证券的，应当符合以下要求：
（一）每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%；
（二）商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值，不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%；
（三）商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。
一位市场人士对记者表示，实际上，此前私募理财产品和公募理财产品也是可以投资于公募证券投资基金的，这一点并没有实际的变化。而从占理财产品净资产的比例来看，相比过去反而收窄了。“在实际操作中，过去银行公募理财产品可以通过委外渠道，让产品的管理人配置股票基金，比例上不超过净资产的20%。”
另一位市场人士也告诉记者，以前银行公募理财产品配置股票基金需要信托或者券商通道，现在至少从字面上看，银行理财可以直接投资股票基金了。
分析
监管走向“稳信用”
资管新规细则顺势“放松”
7月20日，银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，当日晚间，央行则发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，进一步明确公募资产管理产品的投资范围，明晰过渡期内相关产品的估值方法，明确过渡期的宏观审慎政策安排。
多数业内人士分析认为，与此前资管新规相比，上述两个文件的监管方向并未改变，但执行尺度已经放宽，口径要求明显放松。
记者注意到，结合此前央行在货币政策报告中对流动性“合理充裕”的最新表述，以及近日对银行进行窗口指导，向公开市场以及交易商额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资等情况，央行货币政策在坚持“稳健中性”货币政策的基础上做了一些微调。在货币政策已经释放“暖意”并兼顾内外均衡的条件下，防风险需要其他政策的配合与协调。资管新规相关细则的放松，正是这思路的体现。有金融机构研究人士表示，当前的宏观条件正在由“宽货币+紧信用”修正为“宽货币+稳信用”。（据每日经济新闻）
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