监管松了还是紧了?如何影响股市债市?
7月20日18时左右，《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（下称“《办法》”）如约而至。但从《办法》来看，与市场预期的大利好相比，还是有所落差。不过，大概两个半小时后，中国人民银行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（下称“《通知》”）则又将落差迅速填补，有分析师称要“撕报告了”。
有利于缓解银行负债端压力
华泰宏观李超团队认为，银保监会新规落地意味着监管政策明确了新产品的发行要求，消除了过去2个月产品发行因细则未定带来的不确定性。《办法》落地有助于新产品的加速推出，理财产品规模的下行势头也会改善。同时，新产品的加速推出有助于改善股票市场和债券市场的流动性。
天风银行分析师廖志明则认为，总体与资管新规保持了一致，但资管新规未明确的，则尽量宽松，相比之前的初稿与实际中的监管指导已经是大幅放松了。降低公募理财产品的购买门槛，对于消费者而言，可以提高消费者对理财产品的配置，同时也有利于缓解银行的负债端压力。显示，公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标，但应当符合资管新规关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。《通知》属于资管新规的补充文件，而《办法》为资管新规的配套实施细则。
理财投资机构范围放宽
在延续现行监管规定的同时，《办法》还为未来市场发展预留了空间。
《办法》在要求理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资顾问为持牌金融机构的同时，还考虑当前和未来市场发展需要，规定金融资产投资公司的附属机构依法依规设立的私募股权投资基金除外，以及国务院银行业监督管理机构认可的其他机构也可担任理财投资合作机构。
过渡期安排方面，《办法》与资管新规保持一致。与此同时，《办法》要求银行结合自身实际情况，按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划，经董事会审议通过并经董事长签批后，报监管部门认可。监管部门监督指导各行实施整改计划，对于提前完成整改的银行，给予适当监管激励。
李超团队认为，此次《办法》未按之前每年三分之一进行硬性规定，更有利于银行根据自身情况，稳妥安排老产品，有序发行新产品。另外，《办法》的灵活调整并不意味着彻底的放松，监管部门在监督指导方面，同样是奖惩分明。据中证网
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