等待右侧机会

■谈股论经

■文兴

前段时间在一个亚商成立30周年的纪录片中，文兴接受了采访，因为那时文兴担任亚商的副总，在采访时文兴说到：“当年我们创造了很多第一，就连现在的股市评论用语还是我们创造的。”包括今天题目中用到的“右侧”也是当年技术分析中的用语。说的是在下跌过程中会不断下跌，知道某个点或位置后才结束下跌出现上升，相对这个转折点或转折位置而言，在其左边的叫“左侧”，在其右边的叫“右侧”。

随着左侧与右侧定义的明确，我们把左侧交易的投资称为价值投资者，因为他们只买对的而不考虑位置，对于短线投资者参与左侧交易称为抢反弹。当然，有时候有的投资者入市资金量巨大，也只能在左侧交易，人们对此也有个叫法，越跌越买。有了右侧了投资就方便多了，基本不会越买越套，而是越买越涨。也就是市场已经形成趋势，因此，有不少伴随趋势而买卖股票的投资者也自称为“右侧”交易者。

股市近期有连续大跌，但也出现过大涨的，究竟现在股市结束了“左侧”没有呢？

回答这个问题往往是吃力不讨好的，不过也不是没有方法。方法一，看上市公司的财报。据Wind数据统计显示，截至7月11日，两市已有1396家公司通过中报、业绩预告方式披露了上半年财务数据，其中107家公司中报业绩出现亏损或预亏。从亏损金额来看，维信诺、*ST凯迪、上海莱士、*ST华信、京威股份、正邦科技、国盛金控、*ST巴士、*ST凡谷、三泰控股、*ST天马、卫士通、南山控股、协鑫集成等14家公司上半年预计最大亏损金额均在亿元以上。其中，维信诺预告上半年最大亏损额高达7.7亿元，成为目前两市中报业绩“预亏王”。有17家业绩最大降幅超过90％。业绩不好加上股价大跌，市场在自我纠偏，纠偏完成了没有？看财报发布，历史经验还会有难看的财报想混在人堆中期待蒙混过关呢。

方法二，看社会上资金流向。对股市影响最大的吸金处就是楼市。楼市或者房地产作为资产在某些城市成功地被冻结了，人们几乎没有兴趣了。网上有篇文章有点意思，一个网名“真叫卢俊”的发表文章，介绍了自己最近在上海置换了一套房子，这个卖出买进的过程，让他真正意义上感受到了上海楼市的近况，上海的二手房市场非常冷清，大家都处于观望状态。现在不少城市，一手房很火，因为价格管制造成一二手房价格倒挂，形成套利空间。一二线城市即使一手房价下跌，想买的人包括年轻人、外地人大多数没有购房资格，也买不起。楼市事实上被冻结，对股市没有利多也没有利空。社会上的资金都在房地产里面了。想要社会上的增量资金驰援股市，只能想想而已。

方法三，看市场专业投资机构。有一个排名叫2018年上半年“百亿级”私募榜单，一大批机构中只有四家收益为正，排名第一的收益率为6.59%，余下收益为正的三家都没有超过1%！左侧主力也多数在里面的。这也从一个侧面反应今年股市杀跌的惨烈程度。但是也透露左侧的空间不多了。

方法四，看看股市还在奋勇向上的是什么类型，来判断未来资金集聚的方向。回头看看发现上海机场股价又创历史新高，股市里机场多了，为什么上海机场这么突出呢?其实是机场行业营收模式的悄然转变。机场收入主要分为两部分，航空性收入和非航空性收入。航空性主要包括起降费、停场费、客桥费、旅客服务费、安检费等。非航空性包括免税、零售、广告、餐饮、场地出租、地面服务费等。根据国外机场发展路径，行业发展第一阶段是以航空业务为主，依靠旅客吞吐量和航班起降架次增长带动公司业绩增长，航空性收入贡献绝大部分业绩。第二阶段则是非航业务逐渐占据大头，尤其是商业经营（商业租赁和广告），这部分业务往往是直接利用航站楼现有设施资源，通过利用这些“沉没成本”迅速提高机场盈利能力。国内上市机场一直处于第一阶段，近年来上海浦东机场的非航业务加速增长，在2017年率先跨越了非航收入，占比超过50%的门槛。按照国际成熟机场的数据来看，航空性业务收益率在10%左右，而非航的收益率可以高达30%。因此，非航收入的快速攀升既可以打开上海机场的成长空间，还可以提高其盈利水平。

应该说历史有用的方法必须继续使用，好公司是稀缺资源，是资源就不是筹码，千万别买进卖出。好好等待吧。好了，看了上面的几个方法，该有结论了吧，好公司不多、差公司不少，增量资金不足，右侧还需等待。那就等吧，毕竟文兴还说过一句老话：等待也是投资。

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