央行定向降准释放7000亿：力度超预期 有利A股底部确立
6月24日晚间，中国人民银行（简称：央行）定向降准正式落地。央行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行称，本次定向降准将释放合计7000亿元资金。这一数字超过了年内前两次降准的规模和市场预期。
“6月25日早盘开高是毫无疑问的，虽然降准这一举措已在市场意料之中，但力度却明显大于预期，而且选择的时点不是通常的周五或周六，而是周日晚间，这似乎都对股市形成积极的利好！”一位私募基金经理向澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者表示，尽管国务院常务会议表示，定向降准是为了缓解小微企业融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏感的时间点，宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是一大利好。
上述人士表示，此前市场就一直在等待央行降准释放流动性，以及扩内需政策落地等A股市场企稳信号。不过，市场能否因此成功企稳，任有待观察。
另一位券商分析师同样认为，这次定向降准已经被市场普遍预期，但规模比市场预期得要更大，从影响上看，对债市的帮助更大，对股市的帮助未必会很大，股市可能受到流动性预期的提振而暂时止跌反弹。下一步，央行可能会继续将利率通道的中心线向上推。
富国基金认为，此次定向降准可以看作是监管对于去杠杆的思路变化。此次“定向降准”鼓励法制化“债转股”，是用债务减记的方式帮助企业去杠杆。一些企业经营情况良好，可能临时面临流动性问题，通过法制化“债转股”有利于降低其负债成本，让运营良好的企业轻装上阵。从这个意义上看，目前去杠杆已经从财务紧缩“单兵突击”向财务紧缩、财富再分配、债务减记“三线作战”转换。这有助于降低去杠杆的阵痛，更好地应对外部风险。考虑到汇率贬值压力尚存，目前债务货币化可能还应慎用。
当然，债务减记“去杠杆”也面临约束。富国基金指出，一方面，“债转股”后企业负债变为银行股权。如果企业持续面临困境，可能造成银行资产负债表“有毒化”。另一方面，过度使用“债转股”可能产生道德风险，不利于僵尸企业出清。市场对管理层放任僵尸企业不能抱有幻想，改革阵痛虽然会减轻，但不会完全避免。
不过，至少短期看到“去杠杆”措施更加灵活，富国基金表示，对资本市场而言，“定向降准”释放流动性和信号之外，还有更深层次的利好。
星石投资指出，本次定向降准有利于缓解去杠杆对优质企业的冲击，精准解决优质企业融资和流动性问题，为去杠杆提供了较好的金融环境，对市场能够起到实质性的提振作用。值得注意的是，力度超预期的定向降准并不意味着意味着货币政策重回宽松基调。无论从国际经验，还是中国的历史经验来看，大水漫灌、放水刺激的老路必然难以再现。可以肯定，央行在“稳杠杆”和“调结构”之间把握平衡，审慎呵护市场的政策定力也将维持。
前海开源基金首席经济学家杨德龙的观点也较为积极，他认为“央行降准有利于大盘底部确立”。
“本次降准有效缓解当前资金面偏紧状况，有利于大盘底部的确立。”杨德龙称，近期受到外部冲击和资金面紧张的影响，A股市场大幅下挫，上证指数跌破3000点重要关口。本周央行不断释放一些积极的信号，央行展开了2000亿元的中期借贷便利（MLF），同时通过定向降准向市场释放流动性。本次定向降准的效果更好，更有针对性，一定程度上缓解了市场资金面紧张的问题，也会提高投资者信心。
杨德龙指出，虽然最近大盘持续下跌，但外资却加速流入A股市场。根据统计，近两个月外资流入A股市场超过1200亿，5月份就流入了500多亿元，创月度流入量新高。外资流入股票大多都是优质蓝筹股，外资是从公司基本面以及中长期角度来进行投资的，外资的大量流入表明很多个股已经跌出了价值，外资愿意在这时抄底优质个股。
“大盘跌破3000点之后，市场在加速探底，一些优质个股有望逐渐企稳回升。”从估值上来看，杨德龙认为，现在上证综指2900点之下的估值已经低于2014年2000点这个位置，也低于2016年2638点的估值，很多个股明显呈现出超跌的这种状态，所以在现在已经没必要再继续恐慌，也没必要在这个点位去割肉，而应该等待反弹。如果有多余的资金可以抄底一些被错杀的消费白马股。央行降准释放出积极信号，缓解了市场资金面紧张的情况。建议投资者积极拥抱消费白马股，来抵御市场大幅震荡。
从历史走势来看，上证综指6月25日收涨的几率似乎大于下跌。
从最近四次央行宣布定向/全面降准的次日沪指表现来看，沪指均出现不同幅度上涨。
最近一次央行公告定向降准发生在2018年4月17日，消息公布后的第一个交易日（4月18日），沪指上涨0.80%。
新闻推荐
多国同时减持美债。美国总统特朗普。美元是国际大宗商品贸易最常用的计价货币，美国国债是全世界最安全稳定的投资品种之一...