新股发行凭什么打破红线?
■贺宛男
6月1日，A股“入摩”首日，股市出现了一件咄咄怪事，一只新股的发行价居然高于行业二级市场平均价，而且突破了证监会规定的23倍市盈率的发股红线。这只新股就是南京证券。
据相关公告，经网下询价后，南京证券确定的发行价为3.79元/股，此价格对应的市盈率为25.61倍，而根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，其所属行业（资本市场服务）对应的平均市盈率为21.04倍。
这是怎么回事？批发价高于零售价？还是面粉贵过面包？难不成几百倍的中签率中到一只新股之后，股价还要向二级市场靠拢？
尽管南京证券为此不得不连发三次风险提示，将原定于2018年5月11日进行的网上、网下申购，推迟至6月1日，但23倍和新股发行价格不得高于行业市盈率的两条红线还是说破就破了！
那么，这3.79元的发行价又是怎么来的呢？原来，在网下申购时，报价区间为3.09元-37.90元（居然有机构报37.90元，这是疯了还是故意抬轿？）。而网下投资者全部报价的加权平均值为3.78，公募基金报价的加权平均值为3.79。既然“全部报价”均值为3.78，为什么要采用一部分（公募基金）报价呢？没办法，截止2017年底，南京证券每股净资产3.79元，如果低于净资产发股，将被视为国有资产流失。由此，我们不难猜想，公募基金怕是奉命报价。
接下来还有中信建投，将于6月7日发行4亿股新股，目前预估发行价为5.42元，对应市盈率为10.38倍。但这5.42元的发行价肯定会抬上去，因为其2017年底每股净资产6.09元，若按今年一季报则为6.19元。问题是，目前中信建投H股股价也就6.35港元（折合人民币5.20元），为什么在香港市场只卖5.20元，A股市场要卖6.09甚至6.19元呢？莫非A股股民真的好欺负吗？
而且，同是券商IPO，为什么有的要以25倍发股，有的只能按10几倍发股，作为央企和中国十大券商之一的中信建投，又何以如此忍气吞声甘心贱卖？
事情还没有到此为止。数日前，农业银行千亿定增已获证监会通过，公司将增发274.73亿股A股、募资1000亿元，全部用于补充该行核心一级资本。如最终完成实施，将成为A股历史上最大规模的再融资。按募资1000亿元，除以274.73亿股，发行价为3.64元，可目前农业银行每股净资产4.25元，纵然按经审计的2017年年报也达4.15元。怎么办？要不也如上述两公司那样把发行价抬上去？要不六个月内发不出来宣告批文失效。
再看看证监会网站，接下来已经过会的券商还有华林证券发行2.7亿股，长城证券发行5亿股，天风证券发行8.23亿股；过会的郑州银行发行6亿股，长沙银行发行10亿股，这些城商行、农商行一如既往地后面跟着巨量职工股。再融资方面，申万宏源、东方证券定增破发了，海通证券照样不畏艰险，迎难而上！
明知市场如此低迷，股民输得如此惨不忍睹，为什么要接二连三地、人为地发这些本不该发行、也很难发行的股票呢？股市跌幅全球第一，投资者亏损全球第一，为什么只字不提？
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