油气主题基金今年有油水可捞
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今年以来国际油价震荡上行，年内累计涨幅超过18%。而今年全球股市经历大幅下跌与普遍震荡，导致更多资金转入原油市场，油气类QDII也成为今年以来收益率不错的一个子品种，13只（份额分开统计）主要投向原油的主题基金全部取得正收益。
从资产配置的角度看，油气主题基金分为两种：嘉实原油、南方原油、易方达原油和诺安油气能源属于基金中基金（FOF），投资于公募基金的比例不低于基金资产的80%，投资于原油基金的比例不低于本基金非现金资产的80%，从季报公布的基金投资明细上看，这些基金主要投向原油商品ETF。
广发道琼斯美国石油、华宝标普油气、华安标普全球石油则为被动指数型，从业绩基准可以判断出这三只基金的对标指数，广发道琼斯美国石油和华宝标普油气的标的指数分别为标普石油天然气上游价格指数和道琼斯美国石油开发和生产指数，这两只基金主要选择在美国主要交易所上市的油气资源公司，而华安标普全球石油则在全球交易所市场进行投资，重仓股中出现了在英国上市的BP、皇家壳牌，香港上市的中海油等大型企业。国泰大宗商品并未明确投资标的的限制和比例，但从2015年以来，基金重仓了USO等海外原油ETF，因此目前将其归为油气主题基金。
从收益特征上看，这几只油气基金今年以来都取得正收益，但是仍弱于今年油价23.08%的涨幅，实际上，这些基金在过去几年的表现基本上均弱于相应的指数，尤其是在油价上行时表现得尤为明显。另外，与原油价格相关系数高的易方达原油、嘉实原油、南方原油以及国泰大宗商品因为投资标的主要为油气商品基金，直接挂钩原油期货合约，净值走势上与原油价格走势最为接近。反观配置股票的基金，因为今年以来美股大幅震荡，股价变动并不能完全代表油价变化，整体的表现也稍差。
目前国内的油气基金因为投资标的和跟踪指数的不同都存在跟踪偏离，叠加流动性、交易成本、汇率等，致使主题基金无法准确复制油价。国内油气主题基金投资的标的和范围存在差别，走势差异巨大，交易特征也不尽相同。易方达原油、嘉实原油和南方原油与油价相关度更高，但成立时间短，规模普遍不高；华安标普全球石油、华宝标普油气规模稍大，但是标的为股票，涨跌幅度较大，适合最激进的投资者；国泰大宗商品、诺安油气能源则加入了主动管理的因素，对只想配置油气资产的投资者来说存在一定的不确定性。统计原油指数与其他资产类别指数的相关性，可以发现其与债券呈现负相关，与新兴市场股票、发达国家股票相关性也较低。 王骅
责编：杨忠升 美编：李帅 审读：赵仿严
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