富士康光速级IPO上会无悬念过关 从申报到过会，仅用20个工作日！创历史最快纪录！或将于本月底登陆A股

这是今年以来最没有悬念的一场发审会。

3月8日，证监会发审委审核富士康工业互联网股份有限公司(富士康)的首发申请。当天下午，富士康的首发申请获得全票通过。从富士康招股书申报稿2月1日上报，到过会仅用了36天，如果减去其间的节假日，也就是20个工作日，创造了A股市场IPO新速度！按照程序，过会后，仍要等待核准发行的批文下发，随后是路演询价与线下配售，上述步骤如无意外，富士康就能在本月底挂牌上市。

A

超级“大象”奔向A股

富士康是一家耳熟能详的公司，但此次拟登陆A股的并非整个富士康，而是富士康股份。富士康的实际控制人是有着“世界最大电子产品代工厂”之称的鸿海精密，掌门人郭台铭。而招股书显示，富士康股份是鸿海精密间接控股的公司，也是其重要组成部分。

虽然此次并非鸿海精密全部业务上市，但从业绩数据来看，富士康股份已经是体量巨大的“大象”。招股书显示，2015—2017年公司营业收入分别为2728亿元、2727亿元、3545亿元；各期归母净利润达到143亿元、143亿元和158亿元。

本次上会，富士康拟募资约272亿元人民币，占其发行后总股本的10%。其272亿元的募资金额，是2018年以来IPO第一大单，在A股历史中也位居前列。其他有数百亿募资规模的则有中国石油、建设银行、中国平安等巨头。

富士康表示，该公司主要客户包括亚马逊、苹果、思科、戴尔等企业，2017年对前五名客户的合计营收占当期营收的72.98%。不过公司或以商业机密为由，将主要客户顺序按字母排序，故未明确前五大客户的具体名单。

不过，苹果公司仍是富士康最为依赖的客户之一。招股说明书显示，“通信网络设备”在2017年的销售收入为2145亿元，占当期主营收入的六成，而其毛利贡献率则在八成以上。同时，苹果产业链上的多家富士康子公司也被装入上市公司，主营业务均为手机构件生产。但备受外界关注的苹果手机整机组装业务并未纳入。

B

代工厂欲向工业互联网转型

市场普遍认为，富士康一路绿灯式上市的背景之一，是证监会正在推进支持新经济、独角兽类企业上市，富士康也被归在其中。

超级“大象”拟登陆A股，IPO募资自然不会小打小闹。此次富士康股份拟将募资聚焦工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、5G及物联网互联互通解决方案等8个项目，投资累计达到272亿元。以代工为主要收入来源的富士康股份拥有近27万员工，其中生产制造员工20万人，占比超过75%，大专以下员工近21万人，占比78%，30岁以下员工16万人，占比59%，为典型的劳动密集型企业。但随着人力成本的提升和竞争的加剧，公司净利润呈下降趋势，2015—2017年分别增长 5.26%、5.27%和4.48%。在这样的背景下，富士康股份并不满足于仅做代工大佬，此次IPO募投项目显示公司从代工向工业互联网转型的决心。

事实上，富士康股份近年来在研发投入上明显也在加力。招股书显示，该公司报告期内的研发费用分别为47亿元、54亿元和79亿元。

C

绿色通道开启36天火速过会

一路绿灯关照之下，富士康的IPO速度前所未见。2月1日，富士康招股书审报稿上报，2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露，2月22日预披露更新，从招股书到预披露更新，一般需要7至8个月时间，但富士康两周就已完成。

仅短短一个月时间——中间还有7天的春节假期，富士康就已经冲刺到了A股上市的最后关口——发审会。速度更快的是，从2月1日招股书的申报，到3月8日成功过会仅用了36天，如果减去其间的节假日，也就是20个工作日。而目前IPO从排队到过会的周期接近700天。

根据证监会披露的反馈意见，规范性问题有39个，信息披露问题19个，会计相关问题3个，其他问题8个。

按照程序，过会后，仍要等待核准发行的批文下发，随后是路演询价与线下配售，上述步骤如无意外，富士康就能挂牌上市。

市场人士分析，3月12日前后就能拿到批文。月底能够挂牌登入交易所。在发审会环节，发审委委员主要围绕同业竞争、关联交易等核心问题进行了问询，中介机构也给出了相应的解释，最终委员全部投出通过票。这意味着，富士康在A股的上市周期将只有短短两个月时间。

除了速度加快，有关部门还豁免了富士康公司不符合上市要求的一点——公司成立时间未满三年，不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》的规定。但规定同时指出，不符合该条件的需经过国务院批准。显然，富士康是拿到了一张“豁免证”。

经营时间不达标却“特批”上市的此前也有，不过大多为“中字头”公司。例如中国电建、中国建筑、中国国旅等，以中国电建为例，其当年递交审核材料时仅设立1年8个月。“特批”之后，富士康走上了即审即过的“特殊通道”。

富士康IPO走快车道的背后，或与近期资本市场政策风向出现明显变化有关。市场发行在朝扩大包容性和适应性的方向发展，特别鼓励优质企业尤其是独角兽企业加入。同时，A股市场已经许久未见估值高达数千亿的重磅企业登场。富士康顶着云计算、人工智能、高端制造等光环，无疑恰逢其时。此外富士康的表率作用，也足以使其他独角兽公司对A股信心大增，甚至放弃海外上市计划转投A股。

D

上市将大幅改善A股科技板块的资产质量

对此，华泰证券表示，富士康作为传统电子制造业智能制造转型的领军者，已积累了丰富的先进智能制造经验，更将积极推动工业互联网的建设以及中国智能制造产业的转型升级，预计富士康有望在3月底或4月初左右登陆A股市场，上游企业有望受益。在此背景下，随着市场风险偏好回升，富士康概念股吸引力凸显，相关概念股有望持续获市场资金的关注。

对于富士康概念股的后市机会，海通证券表示，富士康若上市A股，能够为其自身提效和转型提供资本支持，而其进入IPO快速通道本身更是表明国家对工业互联网、智能制造的重视，无疑将大幅改善A股科技板块的资产质量，同时为经济转型提供助力，智能制造兴起给IT企业带来发展良机。个股中，具有业绩支撑的富士康概念股投资价值更具优势，推荐汉得信息、东方国信以及布局工控安全的启明星辰。

中金公司表示，中国创新企业的涌现得益于中国经济结构转型升级。到目前为止，将A股、港股及中概股算在一起，新经济市值占比已达44%，远高于2008年的24%。自年初证监会系统2018年工作会议提到“改革发行上市制度”“加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度”（下称“四新”产业）以来，市场对资本市场改革深化及潜在符合条件的四新产业公司，包括部分中概股以及“独角兽”在A股上市提速的预期不断增强，相关概念股值得关注。富士康目前的A股相关概念股有18只左右。包括深南电路(002916)、宇环数控(002903)、赛腾股份(603283)、京泉华(002885)、光韵达(300227)、奋达科技(002681)、胜宏科技(300476)、劲拓股份(300400)、新亚制程(002388)、华东科技(000727)、沃特股份(002886)、广信材料(300537)、金龙机电(300032)等。

此外，安彩高科(600207)第二大股东富鼎电子科技(嘉善)有限公司是富士康旗下子公司，也被视为是富士康概念股之一。截至3月8日，安彩高科已因富士康概念收获5个涨停。

（本报综合《中国证券报》《上海证券报》《澎湃新闻》报道）

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