独角兽企业将迎来上市快速通道？
2月份最后一天，资本市场传来重磅消息：监管层有望对“独角兽”企业开辟上市快速通道。
新经济企业上市需求增加
2月28日，有消息称证监会发行部将对券商作出指导，生物科技、云计算、人工智能和高端制造等行业如有“独角兽”客户，可即报即审，不用排队。不过，也有质疑其准确性的说法：现行规则制度难以逾越，监管不是对所有符合“四新”的独角兽都敞开发审大门。
西北大学金融系主任王满仓认为，上述消息和传闻并非空穴来风，涉及公司营收、净利润、股权结构等上市门槛的改革传闻流传已久，今年监管层面也已多次表示要“助力新经济”。
此前，证监会在2018年工作会议上做出如下表述：“改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”新华社在2月26日发文称“中国资本市场的“BATJ梦”该圆了”。
目前，A股市场以传统行业权重股为龙头，金融、地产、工业和原材料等产业“挑大梁”。不过，这种格局在IPO通道中正悄然发生变化。通过Wind资讯，华商报记者梳理400家IPO报审企业（含已反馈、已受理、已预披露更新）发现，软件和信息技术服务业、互联网和相关服务业、智能制造业的排队公司已接近1/4。陕西7家排队企业中，也有3家来自生物科技、先进制造和新材料行业的公司。
“富士康模式”将在独角兽企业推开？
2月23日，港交所正式公布了新兴及创新产业公司赴港上市的第二轮市场咨询方案。结合方案看，对没有盈利的生物科技公司，同股不同权架构公司及打算将香港作为第二上市地的公司，赴港上市前景都更加清晰。如此背景下，A股对新兴公司的态度更受关注。
有分析认为，近期富士康登陆A股被视为反映监管动向的案例。一般来说，招股书预披露到预披露更新，需要7、8个月，而富士康招股书只用了两周，接近于即报即审。
不过，现阶段A股要对新兴行业的“独角兽”企业打开快速通道，还面临着几个政策层面的限制：首先是主板上市需连续三年净利润超3000万元等，很多互联网企业并不容易达成；其次是针对企业同股不同权的内部规定；再次是股东人数超过200人的公开发行证券问题；还有可变利益实体（VIE）构架拆除，相关规则需明确资本退出通道。
“A股已经是一个海阔凭鱼跃的资本市场。”本地资深投行人士哈立新表示，在错失了BATJ等一大批科技“独角兽”之后，如何通过制度创新来增强这个市场的包容性、承载力和竞争力，是需要监管层和市场本身思考解决的问题。华商报记者 李程
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