去年全年和今年一季度业绩均不达预期 老板电器连续两个跌停
厨房电器的“模范生”老板电器，因业绩不达预期而遭遇连续两个跌停。
2月28日，杭州老板电器股份有限公司（老板电器，002508.SZ）继续以跌停价开盘，期间一度打开跌停但随后又跌停，收报40.67元，全天成交额高达20多亿元。
2月26日晚，老板电器发布2017年业绩快报和2018年第一季度业绩预告，两份业绩均低于投资者预期。2月27日一开盘，老板电器就封在跌停板上。
公告显示：2017年老板电器全年实现营业总收入69.99亿元，同比增长20.78%，实现归属于上市公司股东的净利润为14.50亿元，同比增长20.18%。这一增速已经大大低于2017年前三季的表现，一季报、半年报和三季报净利润增长率分别为54.28%、41.37%和36.95%，这也意味着去年第四季度老板电器业绩严重低于预期。全年综合的营收和利润增长基本上等同于格力、美的这种大体量的家电企业，而投资者之前给予老板电器的估值则远高于大家电企业。
老板电器发布的2018年第一季度业绩预告显示：净利润较上半年同期增长10%-30%，预计在2.7亿-3.2亿之间。2018年开局业绩也很难令投资者满意。
为何老板电器结束了之前高达30%-40%的营收和利润增长？老板电器解释称，2017年是公司新三年（2017-2019年）发展战略的开局之年，公司一方面面临着房地产调控后续影响、原材料成本大幅上升等不利因素，另一方面又要努力实现技术驱动转型与品牌升级，较好地完成了年初设定的各项指标。
民生证券的报告认为，去年第四季度增速放缓的原因，一是受前期地产调控滞后影响，烟灶市场产品销售承压，基于公司产品的中高端定位，公司受一二级市场为主的地产调控影响更为明显；二是受产品提价和结算方式调整影响，线上渠道收入或同比无明显增长，拉低整体营收增速水平。
家电观察人士刘步尘接受澎湃新闻记者采访时称，2017年老板电器发展不及预期，和厨电行业的发展日益呈现出多元化态势有一定关系。“过去中国厨电市场就是方太、老板、华帝等几个专业品牌在竞争，但是现在不同了，大型综合型家电企业也开始发力，而且力度很大，势必会分享一部分既得利益者的市场份额。”
厨房电器一直是家电行业毛利率最高的细分行业，方太、老板两家公司牢牢占据高端市场。但近年厨房电器也不断出现新的产品形态，集成灶等产品正在挤占烟机和燃气灶的市场，另外，美的、海尔等综合性大家电公司也在厨房电器领域发力，虽然产品定位在中端，但对方太和老板等高端品牌也有一定冲击。
“我觉得厨房电器整合行业不存在问题，众人拾柴火焰高，因为大家都在发力，厨电行业的蛋糕在迅速做大。老板电器也问题不大，本身专业性的公司用户认可度还是很高的，老板电器依然很健康。”刘步尘说。
民生证券的报告认为，老板电器2017年营收与业绩增幅明显放缓，未来相对增速将成为新常态。“公司由渠道转向产品与技术驱动，未来业绩增速仍将保持20%以上。”民生证券认为厨电行业仍然处在发展中期，空间和结构上都有潜力。
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