冬储未启 黑色价格难以下跌
经过两年的持续推进去产能，钢铁行业产能严重过剩的矛盾得到有效缓解，钢铁企业产能利用率基本恢复到了合理区间。随着钢铁行业效益好转，去产能进程进入尾期，未来钢铁行业改革重心将转向去杠杆和兼并重组，以提高钢铁行业集中度。
上周一有色升温，黑色系集体下挫，沥青收涨2%，锰硅涨1.9%，沪银涨1.2%，橡胶、豆粕、菜粕、沪铜、沪镍、沪锌、沪金、PVC、硅铁、沪铝、塑料等收涨。铁矿跌2%，焦煤、焦炭跌逾1.5%，玻璃、郑煤、郑油、沪铅、沪锡、热卷、螺纹等收跌。 上周二商品一片绿，多头惨败。硅铁收涨3.5%，锰硅、郑煤、豆粕、菜粕、螺纹钢、沪银等收涨。郑醇收跌4%，沪铝、PVC、塑料跌逾2%，沪镍、铁矿、沪铅、焦炭、鸡蛋、玻璃、橡胶跌逾1%，沪锌、沪铜、沥青、沪锡、热卷、沪金收跌。 上周三商品市场延续弱势。沪镍、PVC收跌2%，沪铜、焦煤、沪铝、塑料、橡胶、沪银等跌逾1%，焦炭、铁矿、鸡蛋、沪锌、沪金、沪锡、热卷等收跌。硅铁、沪铅、豆粕、菜粕、螺纹钢、锰硅、郑煤、玻璃等收涨。 上周四硅铁期货主力收盘涨超3%，锰硅、郑棉涨超2%。郑煤、铁矿石、玻璃、沪铅、螺纹钢涨超1%，焦炭、热卷、鸡蛋、焦煤上涨。沪锡、沪金、沪镍、橡胶、沪铜、沪锌、沪铝下跌。 上周五黑色系全线收涨，锰硅涨近3%。螺纹钢收涨逾2%，热卷、沪铅、铁矿、硅铁、沪锡涨逾1%，沪铝、焦炭、菜粕、焦煤、豆粕、沪锌、塑料、郑煤、鸡蛋、玻璃、沪铜等收涨。橡胶、沪银、沥青、沪金、沪镍等收跌。
自2017年年底以来，钢价加速下跌，钢厂及贸易商利润大幅缩水，需求低迷不改，冬储尚早。一方面，现在螺纹钢的价格涨上去了，钢厂就会停板材线，转而生产建材，这离过年还不到一个月的时间，生产出来的也会逐渐向市场转移；市场库存增加了，钢厂还在生产；另一方面，下游工地基本已经停工了，根本不接货，市场库存大，下游暂时也没有需求，商家存那么多的货确实是一大隐患。另外，如果天气再不作美，下一场大雪，下游基本就没有任何需求了，那么年底需要回笼资金的商家，必然会通过降价出货，来回笼资金。如果都等到3月15日以后开春开始销售，那么到时的资源那么多，如果需求没有跟上，大家争相降价出货，那么到时价格必然下跌。
近期的国内钢铁业，一方面市场供应的上升势头较为明显，另一方面在需求萎缩的情况下，社会库存及钢厂库存均被动累积。商家对后市的心态较为谨慎，短期内钢价止跌回升的可能性不大。总体来看，随着淡季的深入，北方工地停工增多，钢材需求快速转弱，前期供需平衡逐步转向宽松，钢厂库存与贸易商库存快速累积，现货钢价面临较大的下跌压力，而期货对现货的贴水已基本修复，后期或跟随现货下跌。
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