黑色强势 低多参与较为稳妥
进入11月以来，采暖季限产措施目前已经全面开展，全国高炉开工率以及钢材产量等指标均出现不同程度的下滑，但以成交量螺纹钢为首的黑色系期货却持续反弹，有持续强势之势。
上周一（11月20日）商品期货黑色系大涨，玻璃创2013年以来新高。沥青涨逾3%，PP涨逾2%，无品种下跌；农产品强势，菜粕涨逾2%，豆粕涨逾1%。 上周二（11月21日）商品期货午后黑色系集体上涨 玻璃继续连涨不回调。郑醇涨近2%，PP、塑料涨逾1%，玻璃继续飘红；农产品不温不火，菜粕、大豆、豆粕涨逾1%，郑麦、棕榈跌近1%。上周三（11月22日）商品期货黑色系强势上涨 焦煤暴涨7%。能化板块强势，PVC涨逾3%，郑醇涨近2%，橡胶涨逾1%，但PTA跌逾1%；鸡蛋涨近3%，其他品种涨跌幅均不大。上周四（11月23日）黑色系领涨，铁矿石期货主力收盘涨超3％，沪铝跌近3％。焦煤涨近3％，橡胶涨超2％，锰硅涨超1％，螺纹钢、郑煤、鸡蛋、焦炭、沪铝、白糖、硅铁、沪金、沪锌收涨。沪镍、热卷、玻璃、沪锡、郑棉、沪铜收跌。截至收盘，铁矿石上涨3.05％，焦煤、橡胶、PVC涨逾2％，锰硅、沥青涨逾1％；沪铅跌近3％，PTA跌逾。上周五（11月24日）焦煤领涨。铁矿、焦炭、沪镍、硅铁、橡胶收涨逾1％，沪锡、玻璃、郑煤、白糖、沪铜、菜粕、豆粕、锰硅、沪金等上涨。热卷、沪铅、螺纹、沪锌、沪铝等下跌。截至收盘，焦煤上涨2.45％，铁矿石、焦炭、沪镍、橡胶涨逾1％。
11月以来，黑色期货价格出现一波反弹行情，但不可过分追多，因为螺纹钢的价格先行反弹。在黑色系的几个主要品种里，螺纹钢价格的变动常常引领着其他品种，螺纹钢1801合约早在10月中旬即见底反弹。
黑色系商品终端消费主要在房地产和基建，房地产的比重比基建略大一些。国家统计局数据显示，基建方面仍保持快速增长，新开工计划总投资和固定资产投资到位资金等投资先行指标，增速在逐月加快，明年基建投资有望保持快速增长。因此，基建投资这一块对钢材的需求在短期仍有一定的提振作用。而终端方面来看自11月15日“2+26”城市采暖季限产正式启动，此次限产时间将延续到2018年3月15日，很多钢厂加入限产行列，部分地区限产力度将达到50%。但是总体来看，市场对于目前行情依旧没有达成统一，市场多空矛盾分化比较严重。钢铁行业正式开始采暖季错峰生产，供给进入实质收缩阶段。“停工令”主要针对扬尘污染所采取的停止土石方作业措施，不过华北地区有部分地区工地出现复工，并有加速赶工的迹象。
不过螺纹钢主力合约对应着旺季，采暖季结束后会面临供需双增的情形，但高炉复产存一定时滞性，供给缺口届时若将存在。叠加低仓库中所容商品及高炉复产带动原料修复，高利润与成本上行并存，从而可能形成正向反馈，为做多供给正向支撑。
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