6124点十周年 A股九变化
投资者们谈及A股市场的巅峰，脑海中应该只有十年前的6124点吧，十年之后，站在一处截然不同的风景中遥望6124点，A股变化多多。
变化一：
市场规模大幅扩大
2007年10月16日，沪指冲上6124点当日，两市合计共有1479家上市公司，其中主板1303家，中小板176家。A股市场合计市值27.58万亿。
十年之后，截至上周五，两市合计共有上市公司3405家，其中主板1833家，中小板886家，创业板686家。正处于多空均衡阶段的A股市场总市值达57.82万亿人民币。
变化二：
上市公司行业结构趋于多元
十年前，大金融与资源品在市场中举足轻重。按申万二级行业分类统计，银行、保险、煤炭开采、石油化工、有色金属五个行业占据了A股市值的半壁江山。
十年后，银行、保险市值依然名列前茅，但合计市值占比已回落，资源品行业则不复当年风光。同时，映射国内城镇化水平的快速提高，房地产开发行业市值占比排名提升至第三位。其下游行业建筑装饰、白色家电等行业则呈现火箭式增长，行业市值增长近10倍，市值占比排名分别提升27位、23位。
变化三：
千亿净利巨无霸出现
十年之前，A股还未曾有年度利润超过千亿元的巨无霸公司，但今天这样的巨人企业却实实在在出现了。在2016年，工商银行实现净利润2782亿元，建设银行净利润2314亿元，中国银行净利润1645亿元。但在十年之前，两市利润规模最大的上市公司——工商银行年度利润仅有800多亿元。
变化四：
优质白马公司脱颖而出
在过去的十年间，年度利润超过一百亿元的白马军团成倍壮大。十年之前，A股年度利润超过一百亿元的上市公司仅有10家，且以金融行业和资源行业为主。
但十年之后，A股年度利润超过一百亿元的上市公司扩展到了37家，且除了金融业外，优秀的大消费公司和先进制造业公司开始跻身于百亿利润军团之中。
变化五：
监管思路更加清晰
2007年，为遏制股市过热，有关部门在当年5月29日深夜将印花税从千分之一上调至千分之三。此外，股票型公募基金发行也在2007第三季度末出现暂停发放批文的现象，希望以此为股市降温。而在大盘于2008年年初起开始快速下跌之后，为“救市”股票型公募基金发行与印花税率又先后回到了最初状态。
在经历了两轮大起大落的洗礼之后，监管部门针对市场已经建立起一套更加科学完善的监管哲学。以“融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护”为目标，一方面依法、全面、从严监管，保障市场改革扎实推进，另一方面加大事中事后监管力度，令监管部门“裁判员”的角色定位更加清晰。
变化六：
市场氛围趋于理性
十年前，A股市场更像是一个泡沫沸腾的市场，投资者追逐的是激情与梦想，但十年后的今天，投资者更冷静和理性，不再轻信故事，更重视基本面投资。
十年之前的千亿市值公司中，动态市盈率达到60倍以上的公司占到一半以上。而十年之后的今天，在千亿市值军团中，市盈率跌至10倍以下的公司则屡见不鲜，金融股的估值普遍在10倍以下，制造业的估值普遍在15倍以下，消费股的估值普遍在30倍左右。
变化七：
盈利模式良币驱逐劣币
十年来，A股市场最重要的变化应该是市场运作的规范化水平有了明显的提升，尤其是在近两年。十年前，市场中炒小、做庄、听消息炒股的现象还十分普遍，而目前市场运作应当说是相当规范的。这与近两年来监管部门大力推进依法从严全面监管是分不开的。
变化八：
投资者结构更加均衡
在2007年大牛市中，基金开户数出现前所未有井喷，大量资金流入股票型基金后形成配置压力，刺激基金重仓的蓝筹股上涨，而蓝筹股上涨拉升指数后又吸引了更多资金进入公募基金。有统计显示，仅2017年上半年，323只基金实现经营业绩7044.8亿元，超过了基金过去7年累计实现经营业绩总和的两倍。
而目前，尽管个人投资者在绝对数量、交易量等指标在市场中排名居前，市场散户化特征依然存在，但包括公私募、保险资管、证券资管等在内的不同风格、不同期限的机构投资者矩阵业已形成。
变化九：
对外开放程度大大加强
近年来沪港通、深港通等互联互通通道相继畅通，A股市场又在今年6月被顺利纳入MSCI指数，从而成为全球指数基金的配置目标。统计数据显示，A股市场中的大市值白马股最受外资青睐。
（上海证券报）
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