首批公募FOF 26日闪亮登场

首批6家公募FOF（基金中基金）管理人已接到证监会通知，合同按照流动性管理办法修改备案已生效，后续信批及相关发售工作可以启动。此举意味着公募FOF这一新产品正式起航。目前，已有5家基金公司发布消息，确认混合型FOF基金发行时间。首批获准发行公募FOF的公司中，华夏基金、南方基金、嘉实基金、建信基金、海富通基金旗下FOF产品确定将于9月26日起开售，泰达宏利基金计划国庆节后发售。

作为公募FOF在境内的首次出镜，此次获批FOF的投资策略和基金特点备受关注。据悉华夏基金目标风险系列FOF根据不同风险程度划分为五档，分别是收入、稳健、均衡、积极、进取，华夏聚惠FOF是其中风险较低的，定位为较为稳健的FOF产品。南方全天候策略基金将采用基于风险平价的“全天候”资产配置策略，灵活投资于六大类基础资产，寻求基金资产的长期稳健增值。嘉实领航资产配置混合型FOF采用的“风险平价策略”一时成为热搜焦点，其采用的风险平价策略以资产的风险收益贡献配置资产比例，更强调风险的分散与平衡。建信福泽安泰混合型FOF以多元资产配置作为核心驱动力，全市场精选优质基金进行投资组合构建，有效破解资产配置难题。

那么，公募FOF将会采用怎样的策略来分散风险和保障收益呢？据嘉实基金董事总经理、机构和固定收益业务CIO经雷介绍，嘉实领航这只基金以风险为核心进行分散化资产配置，其核心投资流程包括：精选大类资产、组合优化配置以及组合定期调整。具体看，嘉实将按照各类资产过去一年或半年的历史波动率、相关性、风险收益特征等指标，通过风险平价模型，确定各大类资产在投资组合中的初步配置比例；同时，结合风险平价模型，在投资团队对未来各类资产波动率的预期基础上，微调各类资产在投资组合中的配置比例，以实现基金对各类资产的风险暴露保持均衡；原则上，基金管理团队将每月考察各类资产在过去一年或半年的历史年化波动率，调整组合的资产配置比例，实现风险平价组合的动态平衡。

经雷介绍，嘉实基金根据对过往专户FOF实盘运作经验判定，未来对产品的考察周期将根据资产实际波动率表现来判断，“当资产波动率较低时，考察周期较长，资产波动率较高时，考察周期较短。”综合

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