券商股狂飙 真不是小事

第一理财专讯 昨日A股继续冲关，沪综指创下近20个月新高，创业板也一举突破半年线压制，市场各大板块涨势较为均衡，但券商板块的表现尤为抢眼，板块整体涨幅近6%，成交金额超600亿。统计数据显示，历次券商股大涨后A股上涨概率超过六成。

中信证券创下近一年天量

令人惊奇的是，据通达信行情数据，昨日券商板块总成交额达618.9亿元，两市全天总成交额6408亿元，单单一个券商板块就占到了市场总成交额的9.66%，这种场景已经许久未见。上一次券商股集体暴涨是在今年7月19日，但当日券商板块成交金额仅约昨天的一半。

龙头股中信证券当天起到了很好的领头羊作用，全天大涨6.18%，成交71.9亿元，创下最近一年天量。

目前机构对于券商股大涨的原因分析主要有三点：一是行业集中度提升，二是估值便宜，三是证金公司增持。据统计，截至8月27日，共有18家上市券商公布了半年报业绩，其中11只券商股在二季度获证金增持。以券商股二季度成交均价粗略计算可得出，证金公司二季度约动用192亿元增持券商股。已披露2017年中报的券商中，超过半数业绩同比出现下滑。不过进入8月份以后， A股市场整体回暖，包括创业板指数在内的主要市场指数均出现显著上涨，对行情依赖度较高的券商股让投资者产生转好预期。

券商股被视为行情风向标

券商股向来被视为行情的风向标，且在很多案例中得到应验。统计数据揭示，券商股大涨后，A股上涨概率超过六成。比如2014年12月16日，券商板块整体涨停。在券商股的带领下，大盘继续高歌猛进，沪指表现非常强势，其后20个交易日沪指累计涨幅达10.42%。

数据上是否支持券商股作为行情风向标的观点呢？据统计，2010年以来Wind券商指数涨幅超过5%的情形共出现71次，这其中次日沪指上涨的情形有46次，上涨概率达64.79%，这意味着在券商股大涨后，大盘多数情况下于次日会出现上涨。

统计数据显示，2010年以来Wind券商指数涨幅超过7%的情形共出现31次，次日沪指上涨的情形出现19次，上涨概率超过六成，其后5个交易日沪指出现上涨的情形出现20次，上涨概率更大一些。其后20个交易日沪指出现上涨的情形亦出现20次，上涨概率同样超过六成。统计数据显示，券商板块表现越强，未来20个交易日大盘上涨的概率越大。

多在反弹行情后半程发力

从今年与上证指数走势对比来看，券商指数两次见底时间均晚于大盘。

海通证券认为，券商在牛市中是领头羊，在震荡行情中，券商板块历次表现如下：2010年以来几次典型的震荡市反弹行情中，2010年7月-11月是2010年震荡市中的反弹区间，券商板块在10年10月开始发力；2012年1月-5月、2012年12月-2013年2月是震荡市中的反弹区间，券商板块在这两波反弹中持续上行，后半程加速发力；2015年8月-12月是反弹区间，券商板块在11月开始发力；2016年1月-4月、2016年6月-11月是2016年的两波反弹区间，券商板块分别在4月和11月开始发力。

综合来看，震荡市中，券商板块往往在反弹行情后半程发力。天风证券认为，建议关注券商龙头（估值便宜、集中度提升），随着市场有效突破3300点和融资余额的连续回升，建议重视券商的弹性，回顾过去每一次市场较大幅度的反弹，券商都不会缺席。 （证时）

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