海底捞“资本版图”大调查

海底捞股权结构图海底捞对外投资版图（简略）

2018注定是独角兽元年，从富士康、药明康德，到小米，现如今，海底捞也要登陆港股。5月17日晚间，经历了多年的传言之后，国内餐饮业巨头海底捞国际控股在港交所提交上市申请。

透过海底捞招股书可见，海底捞IPO不仅能让公司创始人获益匪浅，也揭开了海底捞董事长张勇背后的资本帝国，同时，依靠“一锅红汤”而不断壮大的企业也浮出水面。

在资本市场中本属于小众板块的餐饮行业，伴随着海底捞提交IPO，业内对餐饮上市公司的关注度也瞬间提高，毕竟，昔日湘鄂情、俏江南等案例带给餐饮业的影响还未褪色。

1张勇的资本帝国

彼时，1994年，海底捞董事长张勇和他的小伙伴们，4个人合伙在四川省简阳市创办了一家名为“海底捞火锅城”的火锅店，那时火锅店里只有4张桌子。如今，海底捞运营的餐厅数量达到了320家，包括中国内地的296家餐厅以及24家位于中国台湾、中国香港以及海外在新加坡、韩国、日本及美国的餐厅。

海底捞还表示，上市募集资金后，海底捞计划将募资的60%用于扩张，20%拟用于研发和实施新技术，15%拟用于还贷，5%作为一般营运资金使用。

伴随着海底捞招股书的面世，公司掌门人张勇的资本帝国也浮出水面。虽然这是海底捞首次上市，但与之有关联的两家公司早已涉足资本市场。一家是颐海国际，另一家是优鼎优。2016年，作为海底捞底料独家供应商的颐海国际登陆香港交易所；2017年，海底捞旗下冒菜品牌优鼎优登陆新三板。

资料显示，颐海国际的实际控制人是张勇夫妇，直接持股35.59%，并通过合计持股68%的静远投资间接持有颐海国际50%的股份。颐海国际的现任董事长施永宏乃张勇海底捞的合伙创始人。据公司年报显示，火锅底是料颐海国际主要的收入来源，占全年收入的79%。数据显示，从2013年－2017年，颐海国际与海底捞的关联交易一直占55%左右。而在营业收入的构成中，来自关联方海底捞及联属公司的收入为9.15亿元，占总收入的55.6%。

新三板公司优鼎优餐饮，旗下的餐饮品牌是“U鼎冒菜”。优鼎优于2017年4月份在新三板挂牌，其实际控制人是张勇的弟弟张硕轶。但是，张勇与其夫人共同控制的静远投资通过子公司静海投资，合计持有北京优鼎优餐饮股份有限公司55.9%的股份。

不过，张勇的资本版图并非只限于上述两家。早在2012年，张勇就注册成立了上海海悦投资管理有限公司（以下简称：海悦投资）。记者通过查询企查查发现，目前海悦投资对外进行了14笔投资。除了两家控股子公司、以及海底捞与上市公司用友网络共同发起设立的餐饮云服务公司红火台之外，还有安徽讯飞至悦科技、上海景林羲域、深圳越海全球供应链以及上海像祥禾涌原投资等多家投资公司。

值得注意的是，海悦投资在上海景林羲域的持股比例占6.6667%。而景林羲域的对外投资包括韩都衣舍、虎扑、上海绘界文化传播有限公司，涉足领域十分广泛。此外，其有限合伙的另一家投资公司上海祥禾鸿安对外进行了26笔投资，包括众信旅游、雪榕生物、金陵体育等多个行业。

据媒体报道，张勇在两家公司任法人，在外任职8家，实际控股企业达19家。企业覆盖制造业、交通运输、邮政业、住宿餐饮业、信息传输、软件技术服务业等多个行业。更重要的是张勇曾于2015年登上福布斯富豪榜。

2一锅红汤“养活”10多家企业

值得注意的是，海底捞在A股也有很多合作伙伴。

2018年5月份，海悦投资与雪榕生物签署了协议，意在食用菌领域结成紧密的战略伙伴关系；而海底捞也是晨光生物的花椒产品的大客户之一；作为火锅料制品公司的安井食品也与海底捞建立了合作；国联水产、佳沃股份的客户名单中都有海底捞；裕国股份也曾为海底捞提供干香菇；海底捞也是华通香精香料的主要客户之一。

数据显示，2017年，晨光生物营业收入为40.95亿元，比上年同期增加了56.25%。净利润为1.44亿元，比上年同期增加了53.42%。

记者查阅年报发现，国联水产除了海底捞这一客户之外，还是沃尔玛、百佳和家乐福等大型商超的供应商，以及良之隆、外婆家、思念、呷哺呷哺、望湘园、金鼎轩等大型餐饮类客户。

另外一家提供花椒产品的晨光生物是2017年才开始于海底捞等大客户开展合作。受到和海底捞等公司合作影响，公司花的椒产品的销售额达到了6000多万元，同比增长80%。

海底捞的另一家供货商安井食品，目前的销售模式主要有3种：一种是经销模式，第二种是商超模式，而第三种是特通模式。于海底捞的合作属于第三种，安井食品表示，除了海底捞，海域呷哺呷哺等多家餐饮建立了合作关系。

除上述之外，上市公司金螳螂、永辉超市也和海底捞有着合作的关系。金螳螂与海底捞进行了战略合作，探索创新连锁产业装修的合作模式；此外永辉超市下属子公司永辉云创科技有限公司对海底捞旗下子公司蜀海供应链有着9.375%的持股比例。

3海底捞IPO被市场所期待

记者通过Choice数据统计显示，A股共有4家餐饮公司，它们分别是：全聚德、广州酒家、西安饮食和*ST云网（主业转型）；而香港资本市场上的餐饮公司达到33家，其中内地餐饮企业仅有5家，它们分别是：合兴集团、味千（中国）、呷哺呷哺、唐宫中国和国际天食。也就是说，国内餐饮企业在A股和香港资本市场上市的公司仅有9家，从9家餐饮上市公司的市值来看，市值超百亿元，仅有呷哺呷哺一家公司，而合兴集团的市值不足10亿元。另外，从营收规模来看，9家餐饮公司的规模均未超过百亿元。而伴随着海底捞提交IPO申请，则意味着未来的资本市场上，将拥有一家规模超过百亿元的餐饮企业。

对此，中国烹饪协会副会长、火锅委员会主席汤庆顺接受记者采访时表示，过去40年，国家大力发展制造业，因此制造业企业上市公司居多，而未来的40年，中国制造向中国服务发展，文化产业、服务业将迎来发展机遇，同样，餐饮企业上市也将增多。海底捞的上市将对带动火锅行业的发展。

（据《证券日报》）

与海底捞关联的部分上市公司

雪榕生物（300511）

晨光生物（300138）

国联水产（300094）

佳沃股份（300268）

裕国股份（831036）

金螳螂（002081）

永辉超市（601933）

安井食品（603345）

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